第 07 关 · 组合

多因子合成与组合构建Combining Factors

单因子会“时灵时不灵”。把几个互补的有效因子合起来，通常更强更稳——这就是多因子的核心：分散。

1三步法

1. 标准化（z-score）：不同因子量纲不同（1/PB 和换手率没法直接加），先各自标准化（减均值、除标准差），顺便去极值。
2. 合成：把标准化后的因子等权平均成一个综合因子。
3. 组合：每月选综合分最高的一篮子，等权持有、调仓扣成本。

def z(s):
    s = s.clip(s.quantile(.01), s.quantile(.99))   # 去极值
    return (s - s.mean()) / s.std()                # 标准化
composite = (z(value) + z(small_cap) + z(low_turn) + z(reversal)) / 4

2合成更稳（真实结果）

因子	IC均值	ICIR
价值（1/PB）	+0.053	0.34
小市值	+0.043	0.25
低换手	+0.097	0.65
月反转	+0.051	0.40
综合	+0.104	0.70

综合 ICIR 0.70 > 最强单因子 0.65——分散的好处：单因子哪个月哑火，别的能顶上。

3变成真金白银

综合因子顶 20% 等权、月度调仓、扣成本：年化 11.5%、夏普 0.58、回撤 -25.8%；全市场等权基准只有 8.7%——超额约 +2.8%/年，且回撤更小。你已经做出一个迷你多因子选股策略了。